El canje de bonos de la deuda pública de la provincia de Buenos Aires significó una reducción de 219 millones en el capital adeudado por el Estado bonaerense, ya que se emitieron unos 2.313 millones que fueron canjeados por 2.532 millones que estaban en default, según informó el ministerio de Economía. La quita de capital será entonces cercana al 9% contando sólo a los ahorristas e inversores que ingresaron al proceso de canje. Los que prestaron su conformidad, tenían cerca del 94% de los 2.700 millones en bonos sobre los cuales no se estaban realizando pagos.
La quita sobre la deuda fue mayor si se consideran otros elementos:
- En los nuevos bonos se capitalizaron los intereses recalculados al 2%, lo que implicaría una reducción superior al 60% sobre los intereses vencidos e impagos correspondiente a los 12 series de títulos en default.
- Los nuevos intereses son cerca de un 60% más bajos que los originales, tanto en los 1.064 millones de dólares en bonos emitidos a 30 años de plazo como en los 750 millones con vencimiento final en 15 años.
- En el caso de los 500 millones de dólares en bonos con vencimiento en 12 años, la quita de capital respecto de los originales es de entre el 58 y el 61%, pero los intereses no están lejos de los que pagaban los títulos que serán destruidos.
Condiciones
Los bonos originales vencían entre 2002 y 2007 y tenían tasas de interés que llegaban al 12%. La tasa de interés que reconocerán los nuevos bonos par, que parten del 2% para los bonos par a largo plazo y en 1% para los bonos par a mediano plazo con máximos en ambos casos del 4%, será menor a la mitad del promedio de las que se pactaron en su momento en los bonos reestructurados.
El bono descuento(a 12 años) denominado en dólares tendrá una tasa fija de 9,25% y el denominado en euros de 8,5%. Según el gobierno, si se consideran todos esos elementos, la quita respecto del valor presente neto de los bonos sería 60%, aunque algunos economistas - por ejemplo los del Instituto de Estudios Fiscales y Económicos - han puesto en duda que la reducción de la deuda sea tan importante.
Detalles
Los 2.313 millones de dólares en nuevos bonos incluyen:
- Bonos Par a Largo Plazo por un monto total de capital equivalente a 1.064 millones de dólares (468 millones de dólares y 497 millones de euros). Pagarán amortizaciones de capital desde 2020. Los intereses se abonarán semestralmente: 2% los dos primeros años; 3% los dos años siguientes y 4% el resto del período de repago.
- Bonos Par a Mediano Plazo por un monto total de capital equivalente a 750 millones de dólares (64 millones de dólares y 572 millones de euros). Las amortizaciones se abonarán desde 2017. Los intereses, se pagarán cada seis meses: 1% los primeros cuatro años; 2% los siguientes cuatro; 3% el período posterior; y 4% en su última etapa.
- Bonos Descuento por un monto total de capital equivalente a 500 millones de dólares (334 millones de dólares; y 139 millones de euros). Amortizarán el capital desde 2012. Los intereses serán fijo: 9,25% en dólares y 8,5% en euros, siempre pagaderos cada seis meses. Tanto la demanda por Bonos Par a Mediano Plazo (750 millones de dólares a 15 años) como la de Bono Descuento (500 millones a 12 años de plazo) superó el límite ofertado. Por el excedente, serán entregados Bonos Para a Largo Plazo, con vencimiento a 30 años.
Los Nuevos Bonos cotizarán en la Bolsa de Valores de Luxemburgo y en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y serán admitidos para ser negociados en el Mercado Abierto Electrónico.
No ha sido informada la procedencia geográfica de los ahorristas e inversores que aceptaron la oferta, pero más de las dos terceras partes de los 12 bonos originales se repartían en tres países: Italia (42,6%), Argentina (15,7%) y Suiza (11,1%). El resto, entre Estados Unidos (4,2%) Reino Unido (3,2%) y otros países (8,1%). El 65,2% eran tenedores minoristas, el 12,9% de la cartera estaba en manos de AFJPs y el 6,8% en poder de otros inversores institucionales. Un 15,1% no había sido identificado. Todo ellos cobrarán a plazos más largos que los originales.
Comparación con el canje nacional
El canje bonaerense logró la aceptación del 94% de los acreedores de bonos nominados en 2.700 millones de dólares. La propuesta final incluyó una quita del 9% sobre el capital incorporado al proceso: bonos por 2.313 millones reemplazarán desde mañana a los bonos originales, que tenían un valor nominal de 2.532 millones.
El canje nacional logró la adhesión del 76,15% de los 81.800 millones en default con una propuesta que incluyó una quita del 44% del capital incorporado a proceso. Los nuevos bonos fueron emitidos por 35.300 millones de dólares, canjeados por los 62.300 millones originales.
